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Price to Earnings Ratio (P/E Ratio)

P/E Ratio: Un interesante indicador a la hora de invertir
P/E Ratio: Un interesante indicador a la hora de invertir
 
 

¿Qué es el price to earnings ratio o P/E Ratio?

El price to earnings ratio (P/E Ratio) o relación precio-ganancias (relación P/E) es la relación entre la valoración de una empresa que mide su precio de acción actual en relación con sus beneficios por acción (EPS). La relación precio-ganancias también se conoce a veces como el precio múltiple o el múltiplo de ganancias.

Los inversores y analistas utilizan los coeficientes P/E para determinar el valor relativo de las acciones de una empresa en una comparación de manzanas a manzanas. También se puede utilizar para comparar una empresa con su propio registro histórico o para comparar los mercados agregados entre sí o con el tiempo.

Puntos Clave:

  1. La relación precio-ganancias (relación P/E) relaciona el precio de las acciones de una empresa con sus ganancias por acción.
  2. Una alta relación P/E podría significar que las acciones de una empresa están sobrevalorados, o de lo contrario que los inversores esperan altas tasas de crecimiento en el futuro.
  3. Las empresas que no tienen ganancias o que están perdiendo dinero no tienen una relación P/E ya que no hay nada que poner en el denominador.
  4. En la práctica se utilizan dos tipos de relaciones P/E – adelante y P/E finales.

 

Fórmula y cálculo del P/E Ratio:

Analistas e inversores revisan la relación P/E de una empresa cuando determinan si el precio de la acción representa con precisión las ganancias proyectadas por acción.

Para determinar el valor P/E, simplemente se debe dividir el precio de acción actual entre el beneficio por acción (EPS). El precio actual de las acciones (P) se puede obtener conectando el símbolo de ticker de una acción en cualquier sitio web de finanzas, y aunque este valor concreto refleja lo que los inversores deben pagar actualmente por una acción.

A veces, los analistas están interesados en las tendencias de valoración a largo plazo y consideran las medidas P/E 10 o P/E 30, que promedian los últimos 10 o últimos 30 años de ganancias, respectivamente. Estas medidas se utilizan a menudo cuando se trata de medir el valor global de un índice bursátil, como el S&P 500, ya que estas medidas a largo plazo pueden compensar los cambios en el ciclo económico. La relación P/E del S&P 500 ha fluctuado de un mínimo de alrededor de 6 veces (en 1949) a más de 120x (en 2009). El P/E promedio a largo plazo para el S&P 500 es de alrededor de 15 veces, lo que significa que las acciones que componen el índice colectivamente comandan una prima 15 veces mayor que sus ganancias medias ponderadas.

Precio a plazo a ganancias

Estos dos tipos de métricas EPS tienen en cuenta los tipos más comunes de relaciones P/E: el P/E delantero  y el  P/E final. Una tercera y menos común variación utiliza la suma de los dos últimos trimestres reales y las estimaciones de los dos trimestres siguientes.

El P/E delantero (o líder) utiliza la orientación de ganancias futuras en lugar de las cifras finales. A veces llamado “precio estimado a las ganancias”, este indicador prospectiva es útil para comparar los ingresos actuales con los ingresos futuros y ayuda a proporcionar una imagen más clara de cómo se verán los ingresos, sin cambios ni otros ajustes contables.

Sin embargo, hay problemas inherentes con la métrica P/E a plazo, las empresas podrían subestimar las ganancias para superar la estimación de P/E cuando se anuncien las ganancias del próximo trimestre. Otras empresas pueden exagerar la estimación y luego ajustarla en su próximo anuncio de ganancias. Además, los analistas externos también pueden proporcionar estimaciones, que pueden diferir de las estimaciones de la empresa, creando confusión.

Precio de trailing a ganancias

El P/E final se basa en el rendimiento pasado dividiendo el precio actual de la acción por el total de ganancias de EPS en los últimos 12 meses. Es la métrica P/E más popular porque es la más objetiva, asumiendo que la compañía reportó ganancias con precisión. Algunos inversores prefieren mirar el P/E final porque no confían en las estimaciones de ganancias de otro individuo. Pero el P/E final también tiene su parte de deficiencias, a saber, el rendimiento pasado de una empresa no indica el comportamiento futuro.

Por lo tanto, los inversores deben comprometer dinero basado en el poder de ganancias futuras,no en el pasado. El hecho de que el número de EPS se mantenga constante, mientras que los precios de las acciones fluctúan, también es un problema. Si un evento importante de la compañía impulsa el precio de las acciones significativamente más alto o más bajo, el P/E final será menos reflejado de esos cambios.

La relación P/E final cambiará a medida que se mueva el precio de las acciones de una empresa, ya que las ganancias solo se liberan cada trimestre mientras que las acciones cotizan día tras día. Como resultado, algunos inversores prefieren el P/E forward. Si la relación P/E hacia adelante es menor que la relación P/E final, significa que los analistas esperan que las ganancias aumenten; si el P/E delantero es mayor que la relación P/E actual, los analistas esperan una disminución en las ganancias.

Valoración de P/E

La relación precio-ganancias o P/E es una de las herramientas de análisis de acciones más utilizadas por inversores y analistas para determinar la valoración de acciones. Además de mostrar si el precio de las acciones de una empresa está sobrevalorado o subvaluado, el P/E puede revelar cómo la valoración de una acción se compara con su grupo industrial o con un punto de referencia como el índice S&P 500.

En esencia, la relación precio-ganancias indica la cantidad en dólares que un inversionista puede esperar invertir en una empresa para recibir un dólar de las ganancias de esa empresa. Esta es la razón por la P/E a veces se refiere como el precio múltiple porque muestra cuánto inversores están dispuestos a pagar por dólar de ganancias. Si una empresa estaba operando actualmente a un múltiplo P/E de 20x, la interpretación es que un inversionista está dispuesto a pagar $20 por $1 de ganancias actuales.

La relación P/E ayuda a los inversores a determinar el valor de mercado de una acción en comparación con las ganancias de la empresa. En resumen, la relación P/E muestra lo que el mercado está dispuesto a pagar hoy por una acción basada en sus ganancias pasadas o futuras. Un P/E alto podría significar que el precio de una acción es alto en relación con las ganancias y posiblemente sobrevaluado. Por el contrario, un P/E bajo podría indicar que el precio actual de la acción es bajo en relación con las ganancias.

Ejemplo del P/E Ratio

Como ejemplo histórico, vamos a calcular la relación P/E para Walmart Stores Inc. (WMT) al 14 de noviembre de 2017, cuando el precio de las acciones de la compañía cerró en $91.09. El beneficio de la compañía para el año fiscal que finalizó el 31 de enero de 2017 fue de US$13.64 mil millones, y su número de acciones en circulación fue de 3.100 millones. Su EPS se puede calcular como $13.64 mil millones / 3.1 mil millones de dólares a 4,40.

La relación P/E de Walmart es, por lo tanto, $91.09 / $4.40 a 20.70x.

Expectativas de los inversores

En general, un alto P/E sugiere que los inversores esperan un mayor crecimiento de las ganancias en el futuro en comparación con las empresas con un P/E más bajo. Un P/E bajo puede indicar que actualmente una empresa puede estar subvaluada o que la compañía está haciendo excepcionalmente bien en relación con sus tendencias pasadas. Cuando una empresa no tiene ganancias o está registrando pérdidas, en ambos casos P/E se expresará como “N/A.” Aunque es posible calcular un P/E negativo, esta no es la convención común.

El price to earnings ratio también se puede ver como un medio de estandarizar el valor de un dólar de ganancias en todo el mercado de valores. En teoría, al tomar la mediana de las relaciones P/E durante un período de varios años, se podría formular algo de una relación P/E estandarizada, que luego podría ser vista como un punto de referencia y utilizada para indicar si vale la pena comprar o no una acción.